ДАЙДЖЕСТ Мировая экономика ● Глобальный опережающий индекс PMI показывает переход мировой экономики от роста деловой активности к её снижению. ● Подтверждают это и индексы по отдельным странам. Экономика России ● Всемирный банк пересматривает свои прогнозы по России в лучшую сторону, но при этом сильно отстаёт от действительности. ● Российские индексы PMI в секторе услуг и сводный (объединяет промышленность и сектор услуг) в позитивной зоне и говорят о росте деловой активности в сентябре. ● Регистрации легковых автомобилей в сентябре на 60% ниже, чем в сентябре прошлого года. Максимальным падение было в апреле (-84%), сейчас оно замедляется. Продажи за 12 месяцев при этом опустились ниже исторических минимумов 1998 года. ● Инфляция по итогам сентября снизилась до 13,7% годовых (14,5% месяцем ранее). По итогам октября мы ожидаем дальнейшее снижение до 12,8%. ● Узкая денежная база впервые с февраля-марта превысили отметку в 15 трлн. рублей. Факт позитивный, но вызван не действиями ЦБ, а активным снятием наличных населением. ● ЗВР сократились на 9 млрд долларов за неделю и на 25 млрд. за месяц. По-прежнему это не несёт угроз, так как вызвано не губительными интервенциями ЦБ, а пересчётом (юань, евро и золото дешевеют по отношению к доллару). МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА Глобальный индекс PMI в промышленности впервые с 2020 года ниже 50 пунктов Глобальный индекс PMI в мировой обрабатывающей промышленности по итогам сентября составил 49,8 (50,3 в августе). Впервые с 2020 года деловая активность в промышленности снижается, о чём говорит индекс ниже отметки в 50 пунктов. Индекс в секторе услуг поднялся с 49,3 в августе до 50,0 в сентябре. Ни роста, ни падения активности индекс не показывает. Композитный (сводный) индекс, объединяющий оба сектора (промышленность и услуги), остаётся в негативной зоне: 49,7 пункта. Прогноз Опираясь на наши данные по динамике реальной денежной массы в США, Еврозоне, Великобритании и Японии, мы прогнозируем дальнейшее снижение деловой активности в мировой экономике. Индексы по отдельным странам (см. далее) это подтверждают. Источник иллюстраций: Телеграмм-канал MMI Индексы PMI в промышленности ухудшились в сентябре Деловая активность в обрабатывающей промышленности по итогам сентября опустилась ниже 50 пунктов более, чем в 10 странах из приведённых в таблице – это максимум с апреля 2020 года. Источник таблицы: Телеграмм-канал MMI К числу стран с индексом ниже 50 пунктов (что говорит о падении деловой активности) в сентябре прибавились Франция, Нидерланды и Малайзия. В Еврозоне индекс в негативной зоне третий месяц подряд, причём все эти три месяца продолжает падать. В США индексы от разных организаций (S&P и ISM) показывают разную динамику, но оба находятся в позитивной зоне, то есть выше 50 пунктов. Больше стран показано на графике ниже. Источник: телеграм-канал «Бла-Бла-номика» Напомним, что индекс выше 50 пунктов говорит о росте деловой активности, а ниже 50 пунктов – о снижении деловой активности. Всё больше стран показывают падение индекса PMI Composite Деловые настроения в Европе (и не только) снижаются пятый месяц подряд. Об этом говорит композитный индекс (отражает ситуацию как в промышленности, так и услугах) в отдельных странах. К числу стран, где индекс снизился, добавились Казахстан и ЮАР. Источник иллюстрации: Телеграмм-канал MMI ЭКОНОМИКА РОССИИ Всемирный банк отстаёт с прогнозами по России Мы уже сообщали, что пересмотрели свой прогноз ВВП 2022 года с +0,7% до +1,2%. И выразили уверенность, что прогнозы других организаций (как в России, так и за рубежом), будут пересматриваться в сторону улучшения. Так и происходит. Всемирный банк пересмотрел свой прогноз с -8,9% на -4,5%. Ранее свой прогноз по ВВП России в 2022 году улучшили: ● МВФ: с -8,5 до -6%; ● ОЭСР: с -10 до -5,5%; ● ЦБ РФ: с -8…-10% до -4…-6%. При этом все эти организации отстают от жизни и запаздывают. Например, нереалистичность прогноза падения ВВП на 4,5% от Всемирного банка можно оценить следующим образом: ● ВВП в 1 полугодии сократился на 0,4%. ● Для падения по итогам года на 4,5%, чисто математически, необходимо падение во втором полугодии на 8%. ● Это значит, что падение ВВП в 3 и 4 кварталах должно ускориться, но этого не происходит. По предварительным оценкам МЭР, ВЭБ и других организаций, считающих ВВП в месячном исчислении, падение ВВП в июле и августе не ускоряется, а замедляется по сравнению со 2 кварталом. О замедлении падения говорят и другие показатели (промпроизводство, опережающие индексы, динамика реальной денежной массы и другие). Вывод: Прогноз ВБ (а также прогнозы МВФ, ОЭСР, ЦБ РФ) нереалистичны. Эти и другие прогнозы продолжат пересматриваться в лучшую сторону. Индексы PMI в секторе услуг и сводный (Composite) в позитивной зоне В обзоре “быстрых” индикаторов сентября мы уже отмечали, что индекс PMI в промышленности (52 пункта) говорит о росте деловой активности и даже показывает лучший результат с 2019 (доковидного!) года. В услугах индекс тоже вышел в позитивную зону (>50 пунктов). Напомним, что в августе индекс опускался ниже 50 пунктов (49,9). Композитный индекс, объединяющий промышленность и услуги, находится в положительной зоне уже 4 месяца (с июня). Вывод Состояние опережающих индексов не подтверждает прогнозы о более глубоком падении ВВП России в третьем квартале по сравнению со вторым. Во втором квартале, напомним, ВВП упал на 4,1%. Регистрации легковых в сентябре и антирекорд за всю историю наблюдений В сентябре по данным агентства "Автостат" было зарегистрировано 44 тыс. 398 легковых автомобилей. Для сравнения: в прошлом месяце регистрации составили 42 593 шт. Низшей точкой по продажам стал май (22 498 шт.). Продажи в августе на 60% меньше, чем в августе прошлого года. Падение потихоньку замедляется. Максимальным падение было в апреле (-84%). Продажи за 12 месяцев (скользящий год) опустились до 826,4 тыс. Таким образом, антирекорд 1998 года (834,8 тыс.) обновлён. Прогноз: Если продажи в оставшиеся три месяца будут расти такими же темпами, как в августе-сентябре (на 2 тыс. в месяц) и составят соответственно 46, 48 и 50 тыс. в октябре, ноябре и декабре, то по итогам года рынок опустится до 619 тыс. шт. Это антирекорд за всю историю наблюдений. Инфляция по итогам сентября снизилась до 13,7% годовых Как сообщил Росстат, годовая инфляция по итогам сентября составила 13,68%. Это несколько выше оценок, которые давали недельные данные. Но недельные оценки непрерывно повышались с 13,0 до 13,3 и до 13,5% в течение месяца. Прогноз на октябрь: 12,8% В первые дни октября среднесуточный рост цен составил 0,01%. Если такой рост сохранится до конца месяца, то по итогам октября годовая инфляция опустится до 12,78%. Важно: снижение инфляции, при прочих равных, способствует росту реальной денежной массы. Узкая денежная база превысила 15 трлн. рублей Узкая денежная база (УДБ) превысила 15 трлн. рублей впервые после всплеска в феврале-марте. В реальном выражении рост более чем скромный. Впрочем, как все последние 14 лет. Это наглядная иллюстрация ущербности политики ЦБ в эти годы. Падение реальной УДБ замедлилось до -6%. Месячные темпы впервые с марта 2022 года достигли среднегодовых. Напомним, что данные по УДБ появляются раньше других денежных переменных. Об очерёдности выхода данных по денежной базе и денежной массе см. https://dzen.ru/media/id/5c3b66a69d1f1d00aa3fb7e8/617f1987090cfe5e632609ad ЗВР за неделю сократились на 9 млрд., за месяц на 25 млрд. долларов ЗВР ставят очередные антирекорды. На 30 сентября они опустились до $540,7 млрд. Подобные снижения в прошлом вели к кризису, так как были связаны с валютными интервенциями Центробанка. Нынешнее снижение не опасно, потому что связано лишь с переоценкой резервов (золото, юань и евро дешевеют по отношению к доллару США). От пиков 13 февраля ЗВР снизились уже на 16%. Так выглядят месячные данные. За месяц ЗВР сократились на 25 млрд. долларов. В СЛЕДУЮЩЕМ ОБЗОРЕ ● Денежная база в широком определении. ● Денежная масса в Турции. P.S. Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ. ___ Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм Телеграм : https://t.me/m2econ Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ Подписывайтесь! Буду благодарен вам за лайки и комментарии