JPMorgan, крупнейший банк США по величине активов, представил в целом неплохие финансовые результаты за III квартал 2022 года. Чистая прибыль просела на 16,7% (г/г) до $9,7 млрд, или $3,12 на акцию, однако на 15 центов превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. При этом показатель ROE опустился до 15%.Квартальная выручка банка повысилась на 10% (г/г) до $33,5 млрд и также оказалась выше консенсус-прогноза на уровне $32,1 млрд. Чистый процентный доход подскочил на 33,7% до $17,6 млрд на фоне увеличения объемов кредитования и показателя чистой процентной маржи (на 47 б. п. до 2,09%). Между тем непроцентные доходы сократились на 8,1% до $15,9 млрд. Выручка розничного подразделения (CCB) увеличилась на 14,4% (г/г) до $14,3 млрд благодаря росту поступлений в сфере потребительского кредитования и кредитования малого бизнеса на 30% до $8 млрд, в сегменте автокредитования и карт – на 8,8% до $5,4 млрд. Это было в некоторой степени нивелировано падением доходов в сегменте ипотечного кредитования на 34,3% до $920 млн. Между тем корпоративно-инвестиционный банк (CIB) уменьшил выручку на 4,2% до $11,9 млрд. Доходы от инвестбанковских услуг рухнули на 43,4% до $1,7 млрд из-за резкого ослабления M&A-активности в мире, а также снижения объемов размещения акций и облигаций, тогда как поступления от торговых операций увеличились на 4,6% до $7,9 млрд, чему способствовал рост волатильности на финансовых рынках. Доходы в коммерческом банкинге выросли на 21% до $3 млрд, а выручка в сфере управления активами поднялась на 5,6% до $4,5 млрд, несмотря на снижение объема активов под управлением на 12,7% до $2,6 трлн.Операционные расходы выросли на 12,4% до $19,2 млрд в связи с увеличением трат на персонал, развитие бизнеса и маркетинг, и показатель операционной эффективности (cost/income, или CI) ухудшился на 1,2 п. п. до 57,3%. При этом значительное давление на прибыль оказало создание резервов на возможные потери по ссудам на сумму $808 млн (в III квартале 2021 года банк, наоборот, высвободил резервы на сумму $2,1 млрд), что было обусловлено ухудшением прогнозов в отношении перспектив глобальной экономики.Объем активов JPMorgan на конец III квартала составил $3,77 трлн, увеличившись на 0,8% с начала года. Объем кредитного портфеля поднялся на 3,2% до $1,11 трлн, тогда как депозиты снизились на 2,2% до $2,41 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил на конец отчетного периода $18,2 млрд, или 1,7% от всех выданных займов, увеличившись с $16,4 млрд, или 1,62%, в начале этого года. Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) снизился до 12,5% с 13,1% в начале текущего года.В отчетном периоде JPMorgan вернул $3 млрд своим акционерам за счет дивидендов. При этом банк сообщил, что планирует возобновить buyback в начале 2023 года.JPMorgan: основные финпоказатели за III квартал и 9 месяцев 2022 г. (млн $)Показатель3К223К21Изменение9М229М21ИзменениеВыручка33 49130 44110,0%94 14892 3921,9%Чистый процентный доход17 63013 18433,7%46 83139 03220,0%Операционные расходы19 17817 06312,4%57 11853 4556,9%Расходы на кредитный риск1 537-1 527–4 101-7 968–Чистая прибыль9 73711 687-16,7%26 66837 935-29,7%EPS, $3,123,74-16,6%8,5112,02-29,2%Чистая процентная маржа2,09%1,62%0,47 п.п.1,85%1,64%0,21 п.п.Рентабельность капитала15,00%18,00%-3,00 п.п.14,00%20,00%-6,00 п.п.Рентабельность активов1,01%1,24%-0,23 п.п.0,92%1,37%-0,45 п.п.Коэффициент C/I57,26%56,05%1,21 п.п.60,67%57,86%2,81 п.п.Источник: данные банкаJPMorgan: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)Показатель30.09.202230.06.202231.12.2021Изм. к/кИзм. YTDАктивы3 7743 8413 744-1,8%0,8%Кредиты1 1131 1041 0780,8%3,2%Депозиты2 4092 4722 462-2,5%-2,2%BV на акцию, $87,0086,3888,070,7%-1,2%Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля1,70%1,69%1,62%0,01 п.п.0,08 п.п.Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1)12,50%12,20%13,10%0,30 п.п.-0,60 п.п.Источник: данные банкаПо словам главы JPMorgan Джейми Даймона, финансовое положение американских потребителей и компаний, а также потребительские расходы в США остаются на хорошем уровне. В то же время риски для экономики растут и связаны с устойчиво высокой инфляцией, последствиями ужесточения монетарной политики ведущими центробанками, конфликтом на Украине, увеличивающим геополитическую напряженность, а также с нестабильностью энергетических рынков. «Хотя мы надеемся на лучшее, мы всегда сохраняем бдительность и готовы к любому развитию событий. Мы уверены, что сможем продолжать бесперебойно обслуживать наших клиентов даже в самые сложные времена», – отметил Даймон.Мы подтверждаем целевую цену акций JPMorgan на уровне $145,1 и рейтинг «Покупать» для них.*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками