Помимо опасений о высокой инфляции на глобальном финансовом рынке множатся предупреждения о возникновении кризиса ликвидности из-за постепенного выхода ФРС из активов, накопленных в процессе количественных смягчений (QE).Как пишет WSJ, Лондонская компания Ruffer LLP обеспокоена тем, что ускоряющийся отток средств ФРС из казначейских облигаций приведет к высасыванию ликвидности с рынков — в то время как рост ставок и падение цен на акции и облигации увеличивают потребность в наличных, чтобы сгладить падение. Это мнение поддерживают и некоторые другие аналитики. «Это одновременно зажимает в клещи акции и облигации», — сказал Алекс Леннард, CIO Ruffer. Это может стать «событием, о котором вы будете рассказывать внукам». В сентябре ФРС ускоряет выход из QE, стремясь сокращать свои вложение в госбумаги на 60 млрд долл. и в ипотечные бумаги на 35 млрд долл. в месяц. Среди тех, кто обеспокоен последствиями – крупный хедж-фонда Bridgewater, который считает, что в результате рынки попадут в «дыру ликвидности». Банки в США обеспокоены также повышенной активностью фондов денежного рынка, которых вкладчики используют в качестве ликвидной альтернативы сберегательным счетам. Теперь ФДР могут вносить деньги в ФРС на ночь с использованием соглашений обратного РЕПО (RRP). Таким образом они уже увели у банков резервов на сумму 2,2 трлн долл. по сравнению с нулевым уровнем в начале 2021 г.На эту новость у меня два комментария. Есть хорошая пословица – клин клином вышибают. Наверное, не секрет, что отчасти высокие цены на энергоносители и иные товарные активы – это отчасти результат финансовых спекуляций накаченных в процессе кризисов 2008 г. и 2020 г. избыточной ликвидностью финансовых структур. В этом смысле сворачивание последствий QE – это действенная мера по снижению, в том числе биржевых цен товарных активов. Было бы странно, если Запад этим не воспользовался. Второе, более частное соображение, это вызванное данной статьей мое удивление тем, как фонды денежного рынка с помощью механизма прямого обратного РЕПО с ФРС продолжают побеждать банки в сфере управления денежной ликвидностью клиентов. Это говорит о хороших перспективах проекта участия ФДР на денежном рынке Мосбиржи. Единственная проблема заключается в том, что российская индустрия коллективных инвестиций пока так и не научилась делать настоящие фонды денежного рынка и продавать их на рынке.2409:55