Цены на нефть в последнее время чрезвычайно волатильны, и этому есть объяснение. На нефть на этой неделе наибольшее влияние оказывают три фактора: разбушевавшийся ковид в Китае, ожидание введения Западом потолка на российскую нефть или эмбарго, а также политика ОПЕК+. Если ковид и его последствия могут растянуться надолго, то вот решение Запада и новое заседание ОПЕК+ ожидаются рынком к концу недели. Ситуация с ковидом в Китае вызывает опасения за спрос на нефть Власти Китая продолжают придерживаться политики изоляции населения из-за растущего уровня заболеваний коронавирусом. В стране побит очередной рекорд по количеству заразившихся за сутки, и в некоторых районах уже объявлены локдауны. Ограничения ведут к падению объемов промышленного производства, что обеспечивает снижение спроса на нефтепродукты в стране - главном мировом импортере нефти. В выходные в стране прошли протесты против строгих ограничений из-за COVID-19. От столицы Пекина до далекого западного форпоста Кашгара китайские жители, разочарованные блокировками и кампаниями массового тестирования, вышли на улицы, чтобы призвать к переменам. В Шанхае, пострадавшем от изнурительного двухмесячного подавления Covid в начале этого года, толпа призвала главу страны Си Цзиньпина уйти в отставку, невзирая на риск длительного тюремного заключения. Протесты представляют собой один из самых серьезных вызовов правлению Коммунистической партии после кризиса на площади Тяньаньмэнь более 30 лет назад. То, как на это отреагирует Си Цзиньпин, может оказаться не менее важным для будущего страны, пишет Bloomberg. Политика нулевой терпимости, очевидно, не работает, говорит Александр Потавин, аналитик ФГ "Финам", народ это видит и не хочет третий год подряд соблюдать жесткие карантинные ограничения. Редкое проявление неповиновения простых китайцев вызывает угрозу репрессий со стороны правительства. А поскольку Китай является крупнейшим в мире импортером нефти, эти события вызывают обоснованную тревогу по поводу перспектив спроса на топливо. Однако за сутки напряженность протестов в КНР резко упала. Решение Запада по потолку - бесполезное, но необходимое для замены эмбарго Дипломаты стран "Большой семерки" (G7) и Европейского союза продолжают обсуждать ограничения по цене на российскую нефть. Основная цель - ограничить доходы России без нарушения мировых нефтяных потоков. За пятницу и понедельник правительства ЕС так и не смогли договориться об уровнях ограничений. Большинство членов Евросоюза сошлись в цене нефти $65-70 за баррель. Но Польша и страны Прибалтики считают лимит слишком высоким, так как Россия и сейчас продает нефть в названных пределах. Хавьер Блас, обозреватель Bloomberg Opinion, назвал такой потолок "лежачим полицейским", так как по сути он ничего не ограничивает. "Есть только одна политика, которая может перекрыть поток нефтедолларов Путину. Это будет полное нефтяное эмбарго, подобное тому, которое было введено против Ирака в 1990 году после вторжения в Кувейт. Стоимость с точки зрения цен на нефть будет огромной. Никто на Западе не готов его реализовать. Однако, если не считать этого, ограничение цен на нефть G7 обречено на провал", - подытожил Блас. Потолок цен должен выступить заменой эмбарго, что является хорошей новостью для рынка. Однако эмбарго вступит в силу уже 5 декабря, а о потолке договориться пока не удалось. Успеет ли Запад ввести потолок вместо эмбарго и на каком уровне - вопросы пока открытые. Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, не исключает, что переговоры будут продолжаться всю неделю и перенесутся на выходные, чтобы можно было оценить действия участников сделки ОПЕК+ и установить потолок цен исходя из этого. Он полагает, что потолок цен будет установлен не ниже $50-60 за баррель, чтобы Россия могла продавать черное золото по цене немного выше себестоимости ее добычи. В таком случае Россия будет лишена сверхдоходов от экспорта нефти, но сможет продавать ее с минимальным доходом, что не даст упасть предложению на мировом рынке и взлететь котировкам черного золота выше $100 за баррель. Пока ЕС продумывает новые санкции, Россия пытается наладить поставки в Азию. Кроме того, сейчас страны ЕС закупают нефть, чтобы подготовиться к ограничениям, которые вступят в силу 5 декабря. Bloomberg сообщает, что на прошлой неделе морские отгрузки России выросли с 2,67 до 2,89 млн б/с. Средний показатель за 4 недели составил 3 млн б/с. Перенаправление поставок из Европы в Азию проходит достаточно успешно. За месяц экспорт в страны ЕС, не включая Турцию, сократился на 250 тысяч б/с, в то время как поставки в Азию и на судах без конечного пункта назначения выросли на 400 тысяч б/с. Совокупный экспорт морем за этот период даже подрос на 30 тысяч б/с. На текущий момент поставки в Европу, исключая Турцию, в среднем за 4 недели опустились к 460 тысячам б/с. Из этого объема около 335 тысяч б/с после 5 декабря должны будут найти себе новые рынки сбыта, отмечает Игорь Галактионов, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций". ОПЕК+ вновь постарается удержать цены на нефть на уровне $90 за баррель Brent Поддержкой нефтяного рынка выступает ОПЕК+. Альянс следит за тем, чтобы цены на нефть сильно не падали, влияя на рынок снижением добычи. С начала ноября ОПЕК+ должен был снизить добычу на 2 млн баррелей в сутки. В реальном выражении снижение объемов могло составить около 1 млн баррелей в сутки. Примерно на такую же величину в ноябре ожидалось уменьшение потребления нефти в КНР из-за вводимых ограничений. На последнем заседании участников сделки планировалось временно прекратить сокращение квот на добычу и оценить эффект от их введения на мировой рынок. Но там же озвучивались намерения защищать стоимость барреля Brent в $90. В текущей ситуации ОПЕК+ стоило бы сократить объемы добычи нефти на 500 тысяч -1 млн баррелей в сутки, чтобы привести цены к отметке в $90 за баррель, считает Чернов. Но конкретно на ближайшем заседании есть смысл немного подождать. Уже 5 декабря на мировом рынке нефти ожидается повышенная волатильность из-за введения эмбарго и/или потолка цен на российскую нефть. Возможно, решения Еврокомиссии и так приведут котировки "черного золота" к росту без снижения квот на добычу, отмечает Чернов. Если же решение о потолке цен будет принято на текущей неделе, то участники сделки ОПЕК+ будут исходить уже из него. При низком потолке цен альянс в воскресенье может не сокращать объемы добычи нефти в надежде на ее снижение в РФ и рост мировых цен на этом фоне. Если же потолок цен будет высоким, то участники, наверняка, снизят квоты на добычу “черного золота”, чтобы его стоимость не упала еще ниже, тем более что ситуация в Китае будет этому способствовать в долгосрочной перспективе. Цены чрезвычайно волатильны на ожидании решений Запада и ОПЕК+ Цены на нефть Brent в понедельник опускались даже ниже $81 за баррель на рисках вокруг Китая и рецессии развитых экономик. Однако слухи, что на ближайшем заседании ОПЕК+ 4 декабря могут снова понизить квоты на добычу, развернули ситуацию, и цены смогли восстановиться. На сегодня Brent уже торгуется выше $85 за баррель. Риторика в преддверии заседания альянса будет определяющей для цен на нефть, считают аналитики ПСБ. Чернов отмечает, что есть вероятность, хотя и крайне низкая, смягчения политики нулевой терпимости в Китае на фоне протестных акций. Это тоже могло сегодня поддержать цены. Как поведут себя цены дальше на этой неделе опять же зависит от того, как развернется ситуация в Китае, какой потолок примет ЕС и примет ли вообще и снизит ли добычу ОПЕК+. Если потолок цен к 5 декабря принят не будет, то мировые цены на нефть будут расти из-за резкого падения предложения на рынке, считает Чернов. Если механизм предельных цен не будет согласован, то ситуация для российских поставщиков может резко ухудшиться, отмечает Игорь Галактионов. Для цен на нефть это позитивный сценарий, но пока рынок ставит на то, что в том или ином виде потолок будет согласован и его уровень будет не ниже рыночных цен на сорт Urals. ОПЕК+ защищает уровень $90 за баррель Brent. Как только цены опускаются ниже альянс договаривается о снижении добычи. Вчера котировки оказались ниже $85 за баррель и уже через неделю состоится очередное заседание альянса. Большее сокращение добычи могло бы поддержать котировки и компенсировать негативный эффект на стороне спроса, говорит Галактионов.