ДАЙДЖЕСТ ● Рост ВВП в 1 квартале составил по первым оценкам 3,7-4%. Годовые темпы роста достигли 5,8% (лучший результат с 2008 года). Впереди резкое замедление темпов, которое наблюдалось бы вне зависимости от военной спецоперации на Украине. ● В марте коммерческий грузооборот транспорта (без трубопроводного) продолжил расти, несмотря на то, что это был первый полный месяц, пришедшийся на спецоперацию. ● Индексы PMI в секторе услуг и композитный индекс (учитывающий услуги и обрабатывающую промышленность) в апреле остались ниже 50 пунктов, что означает снижение активности. Но при этом оба индекса выросли по отношению к итогам марта. ● По нашей оценке, годовой рост цен по итогам апреля составит 17,8%. ● Узкая денежная база растёт темпом всего 3,3% годовых, отставая от роста цен, а значит, сокращается в реальном выражении. ● ЗВР за неделю сократились на 14 млрд. долларов, но это не несёт негативных последствий, так как не связано с валютными интервенциями. Причина сокращения ЗВР - переоценка: доллар укрепился по отношению находящимся в ЗВР другим валютам и золоту. ● Потребление электроэнергии в апреле продолжило расти и установило очередные исторические рекорды. Появляются первые оценки ВВП России в 1 квартале По оценке МЭР ВВП в 1 квартале 2022 года вырос на 3,7%, по оценке телеграм-канала MMI - на 4%. Во втором случае картинка выглядит так. Это означает, что четыре последних квартала (скользящий год) выросли на 5,8% к аналогичному периоду годом ранее. Таких годовых темпов не было с 2008 года. Минэкономразвития выдал свою предварительную оценку роста ВВП в 1 квартале: +3,7%. Предварительная оценка динамики ВВП в 1 квартале от Росстата появится 18 мая. Грузооборот транспорта в марте продолжал расти В марте рост коммерческого грузооборота предприятий транспорта (без трубопроводного) вырос на 3%. Начало военной спецоперации не привело к снижению показателя. Индексы PMI в услугах и композитный остаются в “красной” зоне Композитный PMI (объединяющий индексы в обрабатывающей промышленности и в услугах) ниже 50 пунктов (это означает снижение активности), но немного подрос по сравнению с мартовским. Похожую динамику демонстрирует и его составляющая: индекс в секторе услуг. О другой составляющей композитного индекса (об индексе в обрабатывающей промышленности) мы уже писали в обзоре “быстрых” индикаторов за апрель. Инфляция с 16,7% в марте вырастет до 17,8% в апреле Среднесуточный рост цен с 1 по 29 апреля составил 0,050%. Если не повлияет разница в методиках (месячный рост цен считается немного по-другому, не как недельный), то по итогам месяца годовая инфляция составит 17,8%. По итогам марта, напомним, инфляция выросла до 16,7%. Главная проблема для экономики не в том или ином уровне инфляции, а соотношении «рост денег»/«рост цен». Если денежная масса растёт медленнее цен, то покупательная способность всей суммы денег в стране снижается, снижается спрос. Падение ВВП становится неизбежным. Судя по динамике денежных переменных (денежная база, денежная масса), именно к такой ситуации и ведёт страну политика Центрального банка. Узкая денежная база сжимается в реальном выражении Узкая денежная база (УДБ) 29 апреля опустилась ниже своих среднегодовых значений. Годовые темпы УДБ снизились до 3,3%, что намного ниже инфляции (17,8%). Влияние на широкую денежную базу. Это означает, что и широкая денежная база на начало мая тоже падает в реальном выражении (узкая ДБ входит в широкую и занимает в ней долю более половины). Влияние на денежную массу. Также УДБ на 96% совпадает с агрегатом М0 (эм-ноль) - это наличная часть денежного агрегата М2. Значит и этот компонент денежной массы тоже сокращается в реальном выражении. Подробнее о соотношении денежных переменных см. здесь. За неделю ЗВР сократились на 14 млрд. долларов До 593,1 млрд. долларов сократились международные резервы на 29 апреля по сравнению с прошлой неделей (607,1). Снижение произошло из-за курсовой переоценки резервов (проще говоря, из-за укрепления доллара по отношению к находящимся в резервах валютам и золоту). Такое снижение ЗВР (не связанное с валютными интервенциями) не наносит вреда экономике. Потребление электроэнергии продолжило расти в апреле Потребление электроэнергии продолжило расти и установило новый исторический рекорд: 93 млрд. кВт*ч/мес. в среднем за последние 12 месяцев (синяя линия на графике). Потребление в апреле на 2,3% выше, чем в апреле прошлого года и это лучший апрель за всю постсоветскую историю. Потребление электроэнергии считается одним из важных “натуральных” показателей, отражающих состояние экономики (входит в так называемый “индекс Ли Кэцяна”). В России этот показатель подвержен серьёзным температурным и сезонным влияниям, поэтому к его использованию надо подходить с осторожностью.В 2015 году (когда ВВП в России упал) потребление электроэнергии не падало, но зато падало “заранее” - в 2013-14 годах. P.S. Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ. ___ Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм Телеграм : https://t.me/m2econ Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ Подписывайтесь! Буду благодарен вам за лайки и комментарии