Некоторые аналитики рассматривают новый подход российского нефтяного гиганта как позитив для инвестиций в компанию Независимо от того, насколько хорошо вы кормите волка, он продолжает искать корм. Для инвесторов, которые с энтузиазмом купили государственного нефтяного гиганта «Роснефть», эту вековую российскую пословицу стоит иметь ввиду. Акции компании, крупнейшего в мире публично зарегистрированного производителя сырой нефти растут. 47 процентов прибыли в 2017 году, и в этом месяце они достигли рекордного уровня, увеличив прибыль по акциям «Роснефть» на 4,6 трлн руб. ($ 68,3 млрд), и сделав ее самой ценной компанией России за счет рыночной капитализации впервые за два года. Большая часть этого подъема связана с резкой сменой риторики со стороны компании и ее амбициозного и агрессивного главы исполнительной власти Игоря Сечина, близкого союзника президента Владимира Путина. Вопрос для инвесторов: насколько серьезным является сдвиг в подходе компании? За последние 14 лет, как председатель и главный исполнительный директор «Роснефти», г-н Сечин нагрузил компанию задолженностями для финансирования бурного поглощения и выкупа, что часто сопровождается его огромным политическим влиянием. После санкций США в 2014 году за его близость к Кремлю, инвесторы опасались инвестировать в компанию. Но эта сдержанность утихла, поскольку «Роснефть» пообещала изменить свой подход. Приобретения были закончены, заявил г-н Сечин, и погашение долгов стало новым подходом. Двухлетние дивиденды увеличатся до 50 процентов прибыли, и будет выкуплено акций на 2 миллиарда долларов. «Органический рост» - это новая мантра, сказал г-н Сечин в этом месяце. Подкрепленный слабым рублем и стабильной ценой на нефть, комбинация, которая повышает доходы компании. Баланс определенно меняется. В то время как «Роснефть» регулярно не раскрывает свои показатели чистых долгов, общие обязательства компании упали с 3,84 трлн. рублей в конце декабря до 2,78 трлн. рублей в конце июня. Но другие, менее ощутимые риски остаются. Приближаемый подход г-на Сечина к доминированию на рынке и множество противоречивых тактик, чтобы поглотить конкурентов, давно расстроили инвесторов. Российская нефтяная промышленность доказывает свою устойчивость В прошлом году в двух отдельных судебных делах «Роснефть» получила платеж в размере 1,7 млрд долларов от бывшего конкурента, а бывшего министра экономики страны человека, который публично оспорил г-на Сечина отправили в тюрьму на восемь лет. И только в прошлом месяце «Роснефть» подала иск в размере 1,4 млрд долларов против консорциума во главе с ExxonMobil по поводу нефтяного актива на дальнем востоке страны. Exxon ранее был ближайшим иностранным партнером «Роснефти». Несомненно, учитывая впечатляющий талант г-на Сечина к победе в российских судебных делах, он немедленно подал заявку на международный арбитраж. Кроме того, миллиарды долларов наличных средств компании по-прежнему идут на проекты в близкой к руинам Венесуэле и нестабильном Курдистане. Новый плот санкций, угрожаемых Сенатом США, может все же поставить компанию в сложное положение. «Роснефть» не одинока среди российских энергетических групп, предлагающих акционерам терминально-логистические центры (ТЛЦ). ЛУКОЙЛ, крупнейший отечественный нефтяной конкурент, пообещал потратить 3 млрд долларов на выкуп акций в течение следующих трех лет. «Новатэк», крупнейшая в России частная газовая группа, увеличила свой полугодичный дивиденд на 2018 год на треть. Но некоторые аналитики считают, что новый подход к рыночным отношениям «Роснефти» в меньшей степени связан с вознаграждением владельцев бесплатного размещения акций и более значительным вкладом в крупные инвестиции. Российское государство владеет 50-процентным контрольным пакетом акций, а суверенный фонд богатства Катара заключил сделку по увеличению доли холдинга до чуть менее 19 процентов всего через три дня после того, как были объявлены планы выкупа акций и сокращения задолженности. «Вполне возможно, что интересы меньшинств по какой-то причине и на определенный период времени могут согласовываться с интересами руководства и основных акционеров», - сказал один аналитик по капиталу, который отслеживает акции. Пока даже временное выравнивание интересов достаточно для привлечения инвесторов. Пока волк сам себя кормит.